新股研报 万咖壹联(01762):主体为“玩咖欢聚”的

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  原标题:新股研报 万咖壹联(01762):主体为“玩咖欢聚”的人工智能商业化平台

  新股 新股研报 万咖壹联(01762):主体为“玩咖欢聚”的人工智能商业化平台2018年12月11日 11:43:56

  本文由“信诚证券”供稿,作者为信诚证券分析师陈伯豪,文中观点不代表智通财经观点。

  - 万咖壹联(1762)是人工智能商业化平台,于2014年3月由创办人高弟男先生成立,业务主体为“玩咖欢聚”,以人工智能及大数据能力,为行业客户提供移动广告服务,为开发者和手机厂商提供技术支撑。

  - 每股招股价为3.56元至4.62元(可予下调至3.21元),集资最多3.53亿元,上市开支约7,890万元

  - 以上限价4.62元计算,市值约58.8亿元(由于公司处于微利状态,市盈率参考作用不大)

  - 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

  - 15至17年收入分别为人民币1529万元、4055万元、4.85亿元,今年上半年收入为6.69亿元人民币

  - 15至17年毛利分别为人民币-175万元、-1,380万元、4,599万元,今年上半年毛利为7,071万元人民币

  - 15至17年纯利分别为人民币-1,616万元、-9,812万元、-1.45亿元,今年上半年纯利为-9.06亿元人民币

  - 15至17年经调整纯利分别为人民币-1,260万元、-2,967万元、745万元,今年上半年经调整纯利为2,995万元人民币(主要扣除优先股的公平值亏损)

  - 对于公司17年上半年开始的爆发性增长,公司表示,于14年创业,在16年时才完成组建技术平台,17年才开始变现,并料手机娱乐在中国移动互联网市场仍佔大比重,对于内地对游戏的政策,长远仍看好该市场,因政策有时效性,长远并不能维持

  - 公司与中国十大智能手机製造商建立硬核联盟的紧密合作关係,当中包括小米(1810)、华为、中兴(763)等,透过接入智能手机的应用商店、游戏中心等渠道提供不同内容,获得收入包括广告收益,而五大客户佔去年总收入约叁成

  - 集资所得其中约30%用于加强研发能力;约30%用于改进快应用程序的分销平台;约15%用于提升生态系统;约15%用于扩展变现渠道及增强销售及营销能力;约10%用作运营资本及一般企业用途

  - 引入海创国际投资为基石投资者,认购200万美元(约1,560万港元)的股份,以招股中间价计算,占发行股份约5%

  - 由14年11月至18年5月期间,曾在公开发售前曾进行多轮融资,融资发售价较中间价折让96.9%至8.9%不等,不乏内地知名科网或手机公司,包括联想(992)、酷派及魅族等,共佔上市后已发行股本的35.96%,并设6个月禁售期

  - 万咖壹联(1762)是人工智能商业化平台,于14年3月成立,业务主体为「玩咖欢聚」,为行业客户提供移动广告服务

  - 公司近年收入快速增长,但由于公司成立至今仅四年历史,直至去年才录得少量盈利,鉴于近期投资气氛一般,投资者宜注意相关风险